Rynek fuzji i przejęć w Polsce. Analiza transakcji na krajowym rynku M&A za 2025 r. i perspektywy na 2026 r.
Autor: Grant Thornton
Data publikacji: 03/03/2026
Tematyka: Ekonomia | Gospodarka i rynek pracy | Polityka | Prawo
Link źródłowy: kliknij tutaj
Informacja prasowa: kliknij tutaj
Skopiuj link do raportu
Streszczenie
Streszczenie
Raport „Rynek fuzji i przejęć w Polsce” za 2025 rok oraz prognozy na 2026 rok wskazują na dojrzałość rynku M&A, charakteryzującą się większą selektywnością i strategicznym podejściem inwestorów. W 2025 roku liczba transakcji obniżyła się w porównaniu do rekordowych lat 2022–2024, choć druga połowa roku przyniosła ożywienie, wspierane poprawą nastrojów makroekonomicznych oraz presją konsolidacyjną. Polska utrzymuje pozycję lidera w regionie Europy Środkowo-Wschodniej, realizując 330 transakcji, zdominowanych przez inwestorów branżowych, którzy odpowiadają za około 75% aktywności rynkowej.
Sektor TMT pozostaje najaktywniejszy pod względem liczby transakcji, mimo spadku wolumenu, a branże takie jak budownictwo, energetyka i usługi wykazują wzrost zainteresowania fuzjami i przejęciami, napędzanymi m.in. środkami publicznymi i konsolidacją. Rok 2026 zapowiada dalszy wzrost aktywności, szczególnie w obszarach AI, technologii, energetyki oraz infrastruktury, ze wsparciem tańszego finansowania, środków unijnych i funduszy private equity.
Nowe regulacje, takie jak AI Act oraz NIS2, wpływają na procesy due diligence, wymagając zwiększonej uwagi prawnej oraz oceny ryzyk regulacyjnych i cyberbezpieczeństwa. Transakcje coraz częściej uwzględniają mechanizmy ochronne, jak klauzule istotnej zmiany negatywnej (MAC) oraz konstrukcje rozliczeń ceny, np. earn-out. Fundacje rodzinne zyskują na popularności jako narzędzie transakcyjne dla sprzedających nieinstytucjonalnych. Całość wskazuje na rynek złożony, lecz perspektywiczny, koncentrujący się na jakości i trwałości inwestycji.
Wnioski
Wnioski
1. Rok 2026 zapowiada się jako okres ożywienia na rynku fuzji i przejęć w Polsce, z rosnącą aktywnością zarówno inwestorów branżowych, jak i finansowych, co wynika m.in. ze spadku stóp procentowych, poprawy sytuacji makroekonomicznej oraz wsparcia środkami publicznymi, w tym funduszami unijnymi i krajowymi.
2. Sektor TMT (Technologie, Media, Telekomunikacja) pozostaje najbardziej aktywną branżą pod względem liczby transakcji M&A, mimo spadku wolumenu transakcji w porównaniu do wcześniejszych lat, co wskazuje na trwającą potrzebę konsolidacji i inwestycji w innowacyjne segmenty cyfrowe i IT.
3. Procesy transakcyjne stają się coraz bardziej selektywne i zorientowane na strategiczne cele, gdzie inwestorzy kładą nacisk na jakość spółek, ich przygotowanie do sprzedaży oraz zgodność z długoterminową strategią rozwoju, zaś czynniki takie jak cyberbezpieczeństwo, ESG oraz regulacje prawne (np. AI Act, NIS2, FDI) zyskują na znaczeniu w due diligence i negocjacjach.
4. Dominującą rolę na rynku M&A odgrywają inwestorzy branżowi, którzy odpowiedzialni są za około 75% transakcji, co świadczy o ich silnej pozycji oraz preferencji dla akwizycji w strategicznych sektorach takich jak przemysł ciężki, budownictwo czy technologie, natomiast inwestorzy finansowi odnotowują stopniowy wzrost aktywności, zwłaszcza w segmencie transakcji typu secondary i MŚP.
5. Rosnąca popularność fundacji rodzinnych jako narzędzia strukturalnego w transakcjach wskazuje na rozwijającą się specjalistyczną praktykę prawną i podatkową związaną z sukcesją firm rodzinnych, choć jednocześnie obarczoną wyzwaniami regulacyjnymi i niepewnością orzeczniczą.
6. Polska utrzymuje pozycję lidera rynku M&A w regionie Europy Środkowo-Wschodniej, co jest efektem nie tylko dynamicznej aktywności lokalnych przedsiębiorstw i inwestorów, ale także rosnącego zainteresowania zagranicznych funduszy private equity i search funds, które systematycznie zwiększają swoje zaangażowanie na krajowym rynku.
Główne rekomendacje
Główne rekomendacje
1. W procesach transakcyjnych należy położyć szczególny nacisk na kompleksowe badania due diligence, rozszerzając je o ocenę zgodności z nowymi regulacjami prawnymi, takimi jak AI Act, NIS2 czy krajowe przepisy dotyczące kontroli inwestycji zagranicznych, co pozwoli zminimalizować ryzyka regulacyjne i operacyjne.
2. Strategia transakcyjna powinna uwzględniać stosowanie konserwatywnych metod rozliczenia ceny, takich jak mechanizmy closing accounts oraz earn-out, które efektywnie zabezpieczają interesy stron przy rosnącej niepewności rynkowej i umożliwiają elastyczne reagowanie na zmieniające się warunki po zamknięciu transakcji.
3. Warto aktywnie wykorzystywać fundacje rodzinne jako narzędzie do przeprowadzania transakcji z udziałem osób fizycznych, jednocześnie przygotowując się na zmienność interpretacji podatkowych i prawnych, co pozwoli na optymalizację struktury transakcji i zarządzanie sukcesją.
4. Efektywne zarządzanie ryzykiem w okresie przejściowym wymaga implementacji klauzul material adverse change (MAC) w umowach, które pozwalają na ochronę kupującego wobec nagłych negatywnych zmian, w tym sytuacji kryzysowych o charakterze geopolitycznym, co zwiększa stabilność i przewidywalność procesu przejęcia.
5. Przy planowaniu transakcji niezbędne jest uwzględnienie rosnącej roli aspektów ESG, cyberbezpieczeństwa oraz sankcji międzynarodowych, co wymaga wcześniejszego przygotowania spółek celowych oraz wdrożenia odpowiednich mechanizmów compliance, wpływających na wartość i atrakcyjność inwestycyjną.
6. Zaleca się monitorowanie trendów makroekonomicznych oraz wykorzystanie dostępności tańszego finansowania i środków publicznych, zwłaszcza w sektorach budownictwa, przemysłu ciężkiego, technologii i zielonej transformacji, aby zwiększyć skuteczność realizowanych transakcji oraz wesprzeć rozwój skonsolidowanych platform inwestycyjnych.