Inwestycyjny boom w czasach wojen handlowych. Prognozy na lata 2025-2026
Autor: Pekao S.A
Data publikacji: 20/01/2025
Tematyka: Ekonomia | Gospodarka i rynek pracy | Polityka
Link źródłowy: kliknij tutaj
Skopiuj link do raportu
Streszczenie
Streszczenie
Raport prognozuje sytuację gospodarczą Polski na lata 2025–2026, wskazując na kluczowe wyzwania i perspektywy. Mimo oczekiwanego spowolnienia wzrostu płac do około 8,7% w 2025 roku, presja płacowa pozostanie znacząca, co utrzyma inflację bazową, zwłaszcza w sektorze usług. Rynek pracy pozostanie napięty, a spadek bezrobocia będzie powolny, osiągając rekordowo niskie wartości przy ograniczonej odbudowie zatrudnienia. Doskwierać będzie utrzymująca się „lepka” inflacja usługowa, napędzana wysokimi kosztami pracy.
W perspektywie inwestycyjnej prognozuje się wzrost nakładów przedsiębiorstw, wspierany przez ambitne programy transformacyjne, takie jak budowa farm wiatrowych, elektrowni jądrowej, Centralny Port Komunikacyjny oraz modernizacja armii. Inwestycje te, finansowane częściowo ze środków publicznych i kredytów bankowych, mają stymulować aktywność gospodarczą i przyczynić się do wzrostu PKB o 4% w 2026 roku.
Społeczna konsumpcja wyhamuje, przede wszystkim z powodu spadku realnych wynagrodzeń, mimo umiarkowanego wzrostu płac nominalnych. Polacy będą oszczędzać ostrożniej, co ograniczy potencjał boomu zakupowego. W kontekście polityki pieniężnej zakłada się, że po okresie stabilizacji Rada Polityki Pieniężnej zacznie obniżać stopy procentowe od połowy 2025 roku, co będzie reakcją na prognozowane obniżenie inflacji poniżej celu.
Podsumowując, rok 2025 przyniesie ekonomiczną stagnację na rynku pracy przy utrzymującej się inflacji bazowej oraz umiarkowany wzrost inwestycji napędzany przez transformacje strukturalne, które mogą być impulsem do ożywienia gospodarczego w kolejnych latach.
Wnioski
Wnioski
1. Rok 2025 będzie charakteryzował się umiarkowanym wzrostem konsumpcji w Polsce na poziomie około 3% rocznie, co wynika ze stabilizacji realnego wzrostu dochodów i zakończenia okresu odbudowy oszczędności przez gospodarstwa domowe. Pesymizm konsumentów oraz spowolnienie wzrostu płac ograniczą tempo odbudowy popytu wewnętrznego, eliminując perspektywę konsumpcyjnego boomu.
2. Przewiduje się istotne przyspieszenie inwestycji publicznych, szczególnie w sektorach infrastruktury drogowej, kolejowej i energetycznej, co skompensuje utrzymującą się na niskim poziomie stagnację inwestycji prywatnych. Takie zjawisko przyczyni się do dwucyfrowego wzrostu łącznych nakładów inwestycyjnych pod koniec roku, tworząc solidne podstawy dla wzrostu gospodarczego.
3. Polska gospodarka powinna zanotować wyraźne tempo wzrostu PKB na poziomie około 4% zarówno w 2025, jak i 2026 roku, co jest efektem m.in. ożywienia inwestycji publicznych i stabilizacji konsumpcji, mimo niekorzystnego wkładu eksportu netto wynikającego z umiarkowanego globalnego ożywienia i wojennych napięć handlowych.
4. Rynek pracy będzie wykazywał oznaki osłabienia, z obniżeniem liczby zatrudnionych etatowo oraz spadkiem dynamiki wzrostu płac nominalnych i realnych. Cięcia etatów w przemyśle oraz zjawisko „chomikowania” pracy, czyli redukcji etatów bez zwolnień, wskazują na konieczność dostosowań struktur zatrudnienia do spowolnionej koniunktury.
5. W polityce pieniężnej spodziewane są przejściowe cięcia stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej, które zostaną podjęte po obserwowanym spadku inflacji do poziomu poniżej celu NBP. Jednak obniżki będą racjonalne i ograniczone, z powodu oczekiwań utrzymującej się wyższej inflacji oraz potrzeby zachowania równowagi makroekonomicznej.
6. Sytuacja geopolityczna i globalne napięcia handlowe, szczególnie w kontekście działań administracji USA, będą miały ograniczony, choć nie całkowicie pomijalny wpływ na polską gospodarkę. Wojny handlowe dotkną przede wszystkim Chiny i światowe łańcuchy dostaw, jednak ich wpływ na wzrost gospodarczy Polski będzie stosunkowo łagodny dzięki amortyzującym mechanizmom polityki monetarnej i fiskalnej w Europie.
Główne rekomendacje
Główne rekomendacje
1. W związku z przewidywanym zakończeniem okresu odbudowy oszczędności oraz umiarkowanym wzrostem konsumpcji na poziomie około 3% rocznie, przedsiębiorstwa powinny dostosować strategie sprzedażowe, koncentrując się na efektywnym pozyskiwaniu klientów i optymalizacji oferty produktowej, unikając jednocześnie nadmiernej ekspansji opartej na rosnącym popycie konsumenckim.
2. Biorąc pod uwagę istotne zwiększenie wydatków na inwestycje publiczne, zwłaszcza w obszarach transformacji energetycznej, infrastruktury transportowej oraz modernizacji sił zbrojnych, wskazane jest aktywne zaangażowanie przedsiębiorstw, zarówno publicznych, jak i prywatnych, w realizację tych projektów, co może przynieść długoterminowe korzyści w postaci stabilnego wzrostu i rozwoju.
3. Przy oczekiwanym wzroście eksportu powiązanym z poprawą koniunktury u głównych partnerów handlowych Polski, a jednocześnie ujemnym wkładzie eksportu netto, firmy powinny skoncentrować się na dywersyfikacji rynków zbytu oraz wzmocnieniu konkurencyjności swoich produktów, minimalizując ryzyko związane z globalnymi napięciami handlowymi oraz fluktuacjami kursów walutowych.
4. W obliczu przewidywanych cięć stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej oraz stabilizacji inflacji, instytucje finansowe oraz inwestorzy powinni rozważyć korektę portfeli inwestycyjnych, uwzględniając potencjalne korzyści wynikające z niższych kosztów kredytu i możliwości zwiększenia inwestycji w instrumenty o umiarkowanym ryzyku.
5. Ze względu na nadchodzące wojny handlowe, zwłaszcza między USA a Chinami, oraz związane z tym wzrosty ceł i barier handlowych, przedsiębiorstwa muszą intensyfikować działania w zakresie oceny ryzyka geopolitycznego oraz inwestować w rozwój łańcuchów dostaw odpornych na zakłócenia, co umożliwi im utrzymanie stabilności operacyjnej i konkurencyjności na rynku międzynarodowym.
6. W kontekście długoterminowych transformacji energetycznych i cyfrowych oraz związanych z nimi dużych programów inwestycyjnych, sektory takie jak energetyka odnawialna, elektromobilność, gospodarka obiegu zamkniętego oraz technologie telekomunikacyjne oferują perspektywiczne możliwości rozwoju i powinny być traktowane priorytetowo przez inwestorów i decydentów strategicznych.